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食品饮料周观点:双节动销稳中向好 大众品逐步

欧宝体育:食品饮料周观点:双节动销稳中向好 大众品逐步

发布时间:2021-10-18        来源:未知        浏览:

  周观点(2021):双节白酒动销良好,大众品逐步改善节前受事件催化影响,白酒板块表现良好,包括茅台新董事长上任传递信心,老窖激励计划超预期等,中秋国庆期间白酒动销良好,需求稳健,景气度佳,秋糖会临,我们预计迎来阶段性催化行情;大众品板块成本高位下,提价预期进一步提升,调味品板块中部分品种已提价,短期建议关注提价带来的阶段性行情,中长期,需求、库存、社团分流等因素逐步改善,调味品板块有望迎来拐点,但仍需密切关注需求恢复情况。

  茅台:10 月7 日飞天整箱批价3820 元,较9 月30 日下降10 元,散瓶价格2770 元,较9 月30 日上涨5 元。猪年生肖4450 元,较9 月30 日持平,鼠年生肖4520 元,较9 月30 日上涨40 元。:批发价980 元,较9 月30 日持平。

  1)湖南白酒渠道跟踪:双节需求稳健,批价稳定,库存良好。白酒双节备货需求稳健,库存健康且补货趋势良好。随经典进一步提升,批价明年有望突破1000;茅台年底前预计价格较为稳定,董事长上任释放积极信号,后续将全国拜访经销商进一步进行沟通;老窖股权激励较为积极,渠道扁平化推进良好,需进一步提升品牌;次高端酒中汾酒表现优秀,根基扎实,汾酒在40-50 元的低端产品能够打败大部分品牌,300 元左右的汾酒在湖南是放量的。

  2)湖南调味品渠道跟踪:需求弱改善,社团影响逐步消解,加大新品类推广。当前调味品需求弱改善,9 月份动销环比改善,亦有季节性因素,我们预计春节备货动销将进一步改善,品牌与社团合作力度加大,提价落地将对其他调味品价格有一定领导性。海天公司对新品类独立团队进行推广,并且力度较大,当前在湖南麻油生粉等新品类销量较好。

  3)绝味食品跟踪:Q3 同店略微受扰动,仍恢复较为顺利。Q3 收入端在基数较高情况下公司预计保持稳健,拓店进展顺利,同店方面略微受到疫情扰动,但社区及沿街门店仍保持正增长,限电暂时对公司生产没有影响,同时公司有备用方案,可及时通过周边工厂补充产能,考虑投资收益,利润端预计亦保持稳健。全年看,完成股权激励目标无虞。

  投资建议:双节白酒动销良好,秋糖会临近预计迎来催化行情。首推高端白酒茅五泸,一线白酒基本面稳健,估值回落至具备性价比区间,中长期配置价值凸显。大众品基本面逐步改善,乳制品9 月份仍保持相对高景气,板块估值具备性价比,推荐伊利股份,调味品需求呈弱改善,库存逐步去化,双节拉动下改善加速,海天提价预期进一步强化,随后续提价落地我们预计带来行业整体提价,推荐海天味业、千禾味业的左侧布局机会。中长期推荐稳健的细分龙头、安井食品,关注中长期具备高成长性的立高食品、妙可蓝多、东鹏饮料。

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